מה אתה חושב על המערכת הפיננסית?
"אני מאמין שכל המערכת היא בעצם משחק פירמידה, מה שמכונה 'הונאת פונזי' (Ponzi scheme). כי אי אפשר – ואסור – לסמוך על הבנקים. אסור לתת לבנקים לקחת סיכונים, כי כלקוח אני צריך אותם ואת השירותים שלהם כאשר אני נוחת בניו יורק ורוצה לקבל מהם קצת מזומנים וקצת אשראי. בנקים צריכים להיות חברות שירותים, בדיוק כמו חברת החשמל או חברת המים. משהו משעמם ובטוח.
"המינוף שהבנקים לקחו ועדיין לוקחים – כאשר הם לוקחים דולר של פיקדון אחד ומייצרים ממנו 10, 20 או 30 דולר של השקעות – אינו בטוח בשום מקרה. הטיסה הזו לא בטוחה בשום מהירות. כאשר זו השיטה מובטח שבסופו של דבר המערכת תתפרק, בדיוק כמו שקורה בימים אלה.
"תן לי להסביר איך עובדת כיום המערכת הבנקאית: קיימת מערכת שבה אנשים יכולים להרוויח הרבה כסף על בסיס קבוע, במשך זמן די ארוך. האנשים האלה טוענים שהם לא לוקחים סיכונים מוגזמים, והם בונים מודלים שלכאורה מראים שזה כך. אבל פעם בכמה שנים הכל מתפוצץ והם מפסידים את כל הכסף, פי כמה יותר ממה שהם עשו בשנים הטובות.
"אלא שזה מעולם לא היה הכסף שלהם: בשנות היציבות הם לקחו לעצמם בונוסים ענקיים, והם לא החזירו אותם כאשר העסק נפל. עבדתי במשך שנים כסוחר ניירות ערך, והוויכוחים שלי היו עם אותם אנשים שהתעקשו להצמיד הסתברויות לאירועים ולחשוב שיש בזה משהו מדעי. התוצאה היתה שהם לקחו כמות עצומה של סיכון מבלי שהם אפילו הבינו את זה".
"כלכלנים ומנהלי סיכונים בבנקים הם כמו רופאים שהורגים את הפציינטים שלהם. מדוע? כי לא רק שהם לא מסוגלים להוכיח שהמודלים שלהם עובדים, הם גם לא מסוגלים להוכיח שהמודלים שלהם ניטרליים – שהם לא עושים יותר נזק מאשר אי שימוש בהם.
לכן ברור שהכלכלנים רק מעלים את הסיכון בכל מה שהם נוגעים בו. ראו למשל את הגרף "אנטומיה של פיצוץ" (למעלה). זהו הגרף של מה שרואה תרנגול הודו בלול: במשך 1,000 ימים מאכילים אותו יפה. מחלקת המחקר הסטטיסטי של התרנגול מחזקת בכל יום שחולף את האמונה שלו שבני האדם דואגים לו. ביום ה-1,001, כמובן, ממתינה לתרנגול הפתעה גדולה.
עכשיו ראו את גרף הרווחים של חברת אינדימאק, בנק אמריקאי שנסגר באחרונה. הוא זהה לגרף של ליהמן ברדרס, בר סטרנס, פאני מיי והרבה גופים פיננסיים אחרים. חבר שלי מכר בשנים האחרונות חבילות של משכנתאות סאבפריים, על בסיס הטענה ש"הניסיון ב-30 השנים האחרונות מראה שהעסקה בטוחה", והוא חשב שהטענה חסינה ובדוקה באופן מחקרי.
תנו לי להסביר מה מטריד אותי. דמיינו לעצמכם שתרנגול ההודו שבגרף הראשון הוא האיש החזק והמשפיע ביותר על הכלכלה העולמית. איך? ב-2004 קבע בן ברננקי, אז עדיין פרופ' באוניברסיטת פרינסטון, שהעולם הכלכלי נעשה יותר ויותר יציב, וחזה שהמגמה תימשך. הוא נהפך בינתיים ליו"ר הבנק הפדרלי, אבל העולם רק נעשה יותר ויותר מסוכן.
אנחנו – בדיוק כמו התרנגול – ישבנו על חבית חומר נפץ שברננקי וקודמו בתפקיד, אלן גרינספאן, ניפחו. בדיוק לפני הפיצוץ גם התרנגול וגם הכלכלנים יצהירו בביטחון ש"אנחנו בעידן של ביטחון", וגם "יוכיחו" את הטענה שלהם עם טבלאות, נוסחאות, גרפים ומלים גבוהות. זה מה שגרם לי לבדוק, לפני שקיבלתי על עצמי משרת מנחה במחלקה להנדסה של אוניברסיטת NYU, שאין כלכלן אחד בכל הבניין".
מתוך מאמר של איציק ספורטא אתר העוקץ –
הבלוג של מיכאל - בלתי תלוי 
